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“a股調(diào)整的幅度已經(jīng)夠了，只是時間可能還不夠。”信達澳銀基金公司投資總監(jiān)曾昭雄如是闡釋他對目前a股的看法。曾昭雄表示，次貸危機最壞的時刻已經(jīng)過去，而高油價和通貨膨脹可望逐步得到緩解，下半年對投資者來說是一個尋找投資機會的過程。高油價將催生替代能源業(yè)內(nèi)普遍認為，目前高油價和全球通脹是制約股市上漲的兩大關(guān)鍵因素。“油價可能還會拉高，但問題是高油價還能持續(xù)多久？”曾昭雄則相對樂觀。他指出，石油的產(chǎn)能是可以統(tǒng)計出來的，但需求則是有彈性的。中國和印度占了世界50%的新增石油需求量，由于石油價格高企，這會迫使這些國家加大煤炭的開采。隨著科技的發(fā)展，新的替代性能源也會出現(xiàn)。如核能、水電、風電等。國內(nèi)如中國神華(40.08,-0.50,-1.23%,吧)、中煤能源(17.05,-0.10,-0.58%,吧)等上市公司募資大部分集中于煤化工等項目，“油價上漲的過程中替代性的東西會慢慢出現(xiàn)。”他還認為，油價上漲對美國、法國、西班牙等國家也有壓力。5個聯(lián)合國常任理事國只有俄羅斯是石油生產(chǎn)國，其他均是石油消費國，從政治方面來考慮，石油價格上漲也不可能具有持續(xù)性。曾昭雄判斷，通貨膨脹今年下半年或者明年會下降。目前a股的下跌反映了投資者對中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟過度悲觀的情緒。每次下跌都是投資機會曾昭雄認為，目前市場中個股的估值分布就像一個傾斜的啞鈴，下半年的投資機會可以從啞鈴的上方和下方分別尋找。啞鈴的上方是未來3~5年業(yè)績穩(wěn)定增長，如煤炭、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、食品飲料等，這部分個股的投資機會是結(jié)構(gòu)性的。而處于啞鈴下方的鋼鐵、房地產(chǎn)、機械、銀行、交通運輸，估值已經(jīng)非常便宜。“價值投資者應(yīng)找出由于市場過度悲觀造成的具有長期投資價值的標的。”曾昭雄更加青睞啞鈴下方的個股。“激進型投資者可逐漸增加對股票或股票基金的投資比重，經(jīng)過大幅下跌以后，市場每一次下跌都是投資機會，但前提是要精選好個股。”來源：信息時報